高盛摩根大通模型显示市场预测美国经济衰退可能性上升

在上周剧烈市场动荡一度引发华尔街恐慌后，金融市场上调了对美国经济衰退概率的预期。

根据高盛和摩根大通的模型，虽然衰退概率不高，高盛摩根大通模型显示市场预测美国经济衰退可能性上升但较之前预测已经大幅上升，主要依据是美债走势，以及对商业周期敏感的股票表现。

高盛称，股票和债券市场目前认为美国经济衰退的可能性为41%，高于4月的29%，该预期调整是因为市场押注美联储将采取激进的降息步伐，而且对商业周期高度敏感的股票价格存在滞后性。摩根大通的模型计算认为经济衰退概率为31%，比3月末以来的20%高出逾10个百分点。

摩根大通策略师NikolaosPanigirtzoglou称，模型中的经济衰退风险反映了自上月非农就业报告公布后预期的降息幅度。他表示，股市预测经济衰退的可能性只有五分之一，不过已经比今年早些时候美股创新高时大幅增加，当时市场认为衰退概率为零。

不过，经济学家对衰退的共识预测并没有大幅上升，在2023年达到近70%高位后，自4月以来衰退概率预期徘徊在30%左右。

标普500指数目前较7月中旬创下的纪录高点仍低了逾4%，以科技股为主的纳斯达克100指数较峰值下跌逾8%。

在高盛和摩根大通的模型中，利率市场定价所反映的经济衰退可能性高于股票市场。根据高盛的模型，12个月远期隐含联邦基金利率的变化暗示明年经济衰退的可能性为92%，而5年期美国国债收益率的走势表明经济放缓的可能性为58%。